近日，山东IPO方面传来坏消息，一家来自山东济南的医疗器械企业被深交所发文终止在主板上市。

  这家企业就是赛克赛斯生物科技股份有限公司（下文简称：赛克赛斯），成立于2003年6月，这是一家主要研发、生产植介入生物材料类医疗器械的科技公司。截至2023年底，公司员工数量为295人。

  经过20多年的发展，公司在多项核心技术和工艺上取得一马当先的优势。公司基本的产品包括：止血及手术防粘连类、组织封合及保护类、介入栓塞类、组织工程类等生物材料。

  其中，最核心的产品为止血及手术防粘连类，在止血方面，公司推出了复合微孔多聚糖止血粉，它的作用原理是通过亲水性分子筛吸水产生“即时凝胶”，机械性封堵血管破口并激发和加强内源性凝血机制，缩短凝血时间，这是国内唯一一款能吸收止血的复合型淀粉类产品。目前已被广泛用在了外科、骨科、妇产科、泌尿外科、烧伤科等创伤手术上。

  公司先后在2018年、2019年陆续开发出了可吸收硬脑膜封合医用胶（赛脑宁）和可吸收血管封合医用胶（赛络宁），这些医疗器械都是国内首创。此外，公司还开发出了国内首款用于BAVM治疗的非粘附性液体介入栓塞材料，时至今日，仍是国内唯一一款。

  公司早在2020年3月就进行了上市辅导备案，曾在2020年向科创板发起了进攻，但是经过两轮问询之后，公司感觉科创板上市无望，最终撤回了上市申请。经过一段时间的蛰伏，公司又向深交所主板发起了进攻，IPO申请于2023年2月获得受理，但是在深交所的问询之下，公司终究是选择撤回了IPO申请，二次冲击上市再度失败。

  公司此次深交所主板上市准备募资4.55亿元，其中，3.05亿元用于生物医药生产研发基地二期项目，另外的1.5亿元用于发展储备资金。

  公司2020年-2023年上半年的营收分别为2.90亿元、4.37亿元、4.36亿元、2.26亿元，净利润分别为7587万元、1.27亿元、1.37亿元、7363万元。

  根据公司的业绩数据，显而易见，公司营收增速出现了放缓，甚至是下降的情况，但是公司的净利润还在勉强增加，这难免会让监管担心公司的成长性问题。

  除了公司业绩的变化以外，公司还在别的方面有一定的问题，种种原因叠加导致公司上市失败。

  第一、公司突击分红。2020年—2023年公司连年分红，分别分红5861万元、6778万元、5704万元、6143万元，分红金额分别占当期净利润的77.12%、53.37%、41.63%、40.95%，四年累计分红2.45亿元。有必要注意一下的是，创始人邹方明直接或间接持有公司90.94%的股权，个人拿到了2.23亿元分红。老板刚拿到2亿多的分红，转头就向股民融资4亿多，这是不是不太适合？

  第二、销售费用高启。公司是一家医疗器械公司，按理说应该是研发费用比较高的企业，实际上，公司的研发费用占比远低于同行，2021年、2022年分别为5.7%和5.58%，2023年公司研发费用增加了1100万元至3500万元，研发费用率也只有9.22%，依然低于同行中等水准。与此同时，公司的销售费用占比比较高，2020年-2023年的销售费用占营收的占比分别是47.44%、49.69%、42.97%、30.67%，而销售费用中又有超过90%的费用用在了业务推广上面，包括：调研与咨询、学术推广。这里边就有几率存在着一定的灰色空间，很多医疗器械上市的时候就卡在了这个环节。

  这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代，用并购思维与重组模式融合，全世界都是你的舞台！

  在新商业的世界里，没有被淘汰的行业，只有被颠覆出局的企业，现在所有的商业竞争都会聚焦在“并购与重组”上。

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